电子产品开发

时间：2016-04-28 16:55:40

 公司公告将收购美国Fuse Project 公司75%股权，估值约2.9 亿元，收购总价根据目标公司未来三年的经营数据有所调整，首次支付金额为约合1.26 亿元；同时，公司公告将在上海自贸区设立全资子公司：蓝色光标（上海）投资管理有限公司，注册资本一亿元人民币。
FuseProject 具强大的工业设计能力：Fuse Project 是1999 年创建于美国的一家工业设计和品牌推广公司，以工业设计见长。其创始人Yves Behar 在海外享有较高知名度以及美誉度，其设计最初被美术馆和博物馆赏识继而名声大噪，已获得五十多项国际设计大奖。
FuseProject 能够引领或创造出超前的产品和市场领域：目前，Fuseproject 的客户遍布科技、时尚、家具和日用消费品等多个领域。其创始人Yves Behar 担任Jawbone创意总监，并帮助其成为佩戴式音频消费电子产品的领军企业。同时，Yves 是开源游戏平台OUYA 的创意人和创始人之一，是下一代智能门锁系统August 的创始人之一。借助于卓越的设计能力，Yves 以及其掌舵的FuseProject 能够不断站在时代前沿，引领或者创造出超前的产品和市场领域。
FuseProject 可扩充蓝标业务服务类型，提升服务能力：FuseProject 能够丰富公司的产业链布局，增加了产品创意的服务，能够为现有客户提供工业设计服务，且能够从产品设计阶段就介入客户的营销方案设计，提升对客户的全案服务能力。
有望与FuseProject 的海外著名品牌客户建立和加强合作关系：Fuseproject 与Birkenstock, 强生公司, 宝马, 迪斯尼、阿迪、耐克、施华洛世奇等著名品牌客户均有密切合作。通过收购FuseProject，公司有望与这些客户建立和加强在华业务的合作关系。
投资建议：此次收购为公司获得工业设计能力，并将服务延伸至产品设计初期阶段，同时有望加强与海外著名品牌的合作。公司推进业务协同将加速内生增长，外生增长主要集中于数字营销和国际拓展领域。预计2014 至2016 年EPS 为0.72 元、0.99元和1.29 元，对应PE 为36.7X、26.7X 和20.3X，给予“买入”评级。创业板再融资的放开将为公司缓解财务压力提供帮助。
风险点：2011 年所并购的企业增长有待激励机制加码